With intensifying competition and capital outflows, Grayscale Fund aims to raise funding and reduce its reliance on ETFs.
要点总结Grayscale为何选择在2025年上市？
今年导致 Grayscale 营收下滑的原因是什么？
该公司过度依赖 GBTC 和 ETHE，导致资金大量外流，进而造成收益下降。
2025年，一些备受瞩目的加密货币公司抓住机会，在对加密货币友好的政策环境下上市。
这些公司包括Circle和加密货币交易所Gemini。随着众多公司争相在2026年中期选举前获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，Grayscale也加入了这一行列。
Grayscale提交IPO申请上市一项重大进展是，Grayscale 已提交申请在纽约证券交易所上市，成为最新一家寻求在美国上市的加密货币公司。
该公司提交了其S-1登记2025年11月13日向美国证券交易委员会（SEC）提交表格。
然而，该文件并未披露待售股份的数量或价值。据报道，该公司仍将由数字货币集团控股。
值得注意的是，灰度资本将在IPO配额中预留一部分份额给其比特币现货ETF和以太坊ETF的投资者。这些投资者将通过定向认购计划提前获得灰度资本的股票。
Grayscale公司收入暴跌Grayscale 的 IPO 文件显示，2025 年 1 月至 9 月期间收入将出现显著下降。
在此期间，该公司报告的总收入为 3.187 亿美元，净收入为 2.033 亿美元。
相比之下，2024 年同期总收入为 3.979 亿美元，净收入为 2.237 亿美元，同比大幅下降。
值得注意的是，由于过度依赖其 ETF，Grayscale 的收入大幅下降。根据提交的文件，Grayscale 持有的 GBTC 和 ETHE 占该公司管理资产总额的 70%。
与此同时，截至 2025 年 9 月的九个月内，这两只基金的费用占其总收入的 88%。
因此，灰度基金的比特币和以太坊ETF在过去一年中都遭遇了大规模资金流出。仅在2025年，GBT的资金流出就达到了33亿美元，而ETHE的资金流出也达到了12亿美元。导致 ETF 总资金流出量达到 45 亿美元。
